6.3负债资本筹资(课件）-高二《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

任务一 企业筹资数量预测 任务二 权益资本筹资 学习情境六　如何进行筹资管理 33 任务三 负债资本筹资 任务四 杠杆效应与资本结构管理 1 一、长期借款筹资 34 二、发行债券筹资 任务三 负债资本筹资 三、融资租赁筹资 2 通过负债筹集资金是企业最常采用的方式，是企业的重要资金来源。作为与权益资本性质不同的资金，负债筹资具有如下特点： 1.筹集的资金具有使用上的时间性，不论企业经营的好坏，都要到期还本付息，形成企业固定的负担； 2.负债筹集资金所支付的利息可以在税前列支，因而具有抵税作用，资金成本较股票筹资的成本要低； 3.债权人不能参与企业的经营管理决策，不会分散股东对企业的控制权。 35 任务三 负债资本筹资 3 负债筹资的种类很多，按照企业对外筹集资金可使用时间的长短，可分为长期负债筹资和短期负债筹资两大类，具体内容包括：长期借款筹资、发行债券筹资、融资租赁筹资、商业信用筹资、短期借款筹资等。 商业信用筹资和短期借款筹资方式筹集的资本属于企业的流动负债。 36 任务三 负债资本筹资 4 一、长期借款 长期借款是指企业向银行借入的使用期限超过1年的借款，主要用于构建固定资产和满足长期流动资金占用的需要，是企业重要的长期负债融资方式。 (一)长期借款的种类 37 任务三 负债资本筹资 5 一、长期借款 (二)对长期借款的评价 38 任务三 负债资本筹资 优点 缺点 筹资速度快 资金成本较低 弹性较大 便于利用财务杠杆效应 不改变企业的控制权 财务风险高 限制条款多 筹资数额有限 6 二、发行债券筹资 (一) 发行公司债券的条件 (1)股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元, 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元； (2)累计债券总额不超过公司净资产额的40％； (3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； (4)筹集的资金投向符合国家产业政策； (5)债券的利率不得超过国务院规定的利率水平； (6)国务院规定的其他条件。 39 任务三 负债资本筹资 7 二、发行债券筹资 (二) 公司债券的种类 40 任务三 负债资本筹资 8 二、发行债券筹资 (三) 债券的发行价格 平价发行：以债券的票面金额（面值）为发行价格； 溢价发行：以高于债券票面金额的价格为发行价格； 折价发行：以低于债券票面金额的价格为发行价格。 债券发行价格一般采用贴现现金流量模型予以确定，债券发行价格等于未来现金流量的现值，包括未来要支付的利息的现值和要偿还本金（票面金额）的现值。 41 任务三 负债资本筹资 9 二、发行债券筹资 (四)对发行债券筹资的评价 优点 缺点 42 任务三 负债资本筹资 优点 缺点 资金成本较低。 可以发挥财务杠杆作用。 可以保障股东的控制权。 便于调整资本结构。 债券筹资风险高 限制条款多 筹资数额有限 10 三、融资租赁筹资 (一)融资租赁的特点与类型 1.融资租赁的特点 (1)一般由承租人向出租人提出正式申请,由出租人融通资金购进用户所需设备,然后租给用户使用。 (2)租赁期较长。融资租赁的租期一般为租赁财产寿命的一半以上。 (3)租赁合同比较稳定。在融资租赁期间,租赁双方不得任意中止租赁合同或契约。 (4)租约期满后,可选择以下办法处理租赁资产:将设备作价转让给承租人;由出租人收回;延长租期续租。 (5)租赁期间内出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。 43 任务三 负债资本筹资 11 三、融资租赁筹资 (一)融资租赁的特点与类型 2.融资租赁的类型 (1)直接租赁 (2)售后回租 (3)杠杆租赁 44 任务三 负债资本筹资 12 三、融资租赁筹资 (二)融资租赁租金的构成与确定 1.融资租赁租金的构成 (1)租赁设备的购置成本,包括买价、运杂费和途中保险费。 (2)预计设备的残值,即设备租赁期届满时预计的可变现净值(它作为租金构成的减项)。 (3)利息,即出租人为承租人购置设备融资而应计的利息。 (4)租赁手续费,即出租人办理设备租赁的营业费用。 (5)利润,即出租人通过租赁业务应取得的正常利润。 其中,(4)、(5)两项均以手续费方式支付,因此在实务中统称手续费。 45 任务三 负债资本筹资 13 三、融资租赁筹资 (二)融资租赁租金的构成与确定 2.融资租赁租金的确定 (1)平均分摊法。这种方法计算较为简单,每次应付租金按下式计算: 　　R= 式中: R——每次应付的租金。 P——租赁设备的购置成本。 S——租赁设备的预计残值。 I——租赁期间的利息费用。 F——租赁手续费。 n——租赁期内支付租金的次数。 46 任务三 负债资本筹资 14 三、融资租赁筹资 (二)融资租赁租金的构成与确定 2.融