2.2风险价值(课件）-高二《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

任务一 货币时间价值 任务二 风险价值 学习情境二 如何进行财务估价 41 任务三 证券价值 1 一、风险价值的概念 42 二、风险的类别 任务二 风险价值 三、风险价值的衡量 2 一、风险的概念 一般来说，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。风险是指预期结果的不确定性。 43 任务二 风险价值 风险和不确定性是有区别的。 风险是指事前可以知道所有可能的结果，以及每种结果出 现的概率。 而不确定性是指事前不知道所有可能的结果，或者虽然知 道可能的结果但不知道每种结果出现的概率。 3 二、风险的类别 按投资主体的不同划分, 风险分为市场风险和公司特有风险两类。 按形成原因的不同划分, 风险可分为经营风险和财务风险两大类。 44 任务二 风险价值 4 45 任务二 风险价值 标准差系数 风险报酬率 概率分布 期望值 标准差 三、风险价值的衡量 5 三、风险价值的衡量 （一）概率分布 在相同的条件下，可能发生也可能不发生的某一事件，称为随机事件。概率是指表示随机事件发生可能性大小的数值，通常把肯定会发生的事件的概率定为1，把肯定不会发生的事件的概率定为0，而一般随机事件的概率是介于0与1之间的一个数。概率越接近1，表示该事件发生的可能性越大。 46 任务二 风险价值 6 三、风险价值的衡量 （二）期望值 期望值是指一个概率分布中的所有可能结果，即收益。它是以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，代表着投资者合理的预期收益。 通常用符号E表示，其计算公式为: 47 任务二 风险价值 7 三、风险价值的衡量 （三）标准差 标准差也称标准离差，反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度，通常用符号σ表示，其计算公式为: 48 任务二 风险价值 8 三、风险价值的衡量 （四）标准差系数 标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的评价和比较；对于期望值不同的决策方案，只能借助于标准差系数这一相对值评价和比较各自的风险程度。 标准差系数是标准差与期望值的比值，也称标准离差率或离散系数，通常用q表示。其计算公式为: 49 任务二 风险价值 9 三、风险价值的衡量 （四）标准差系数 在期望值不同的情况下，标准差系数越大，风险越大； 反之，标准差系数越小，则风险越小。 50 任务二 风险价值 10 三、风险价值的衡量 （五）风险报酬率 标准差系数虽然可以评价投资项目的风险程度，但并不能直接表示其风险报酬率。因此，需要借助风险报酬系数，将这种风险程度转换为风险报酬率。风险报酬率、风险报酬系数和标准差系数之间的关系表示如下: 风险报酬率=风险报酬系数*标准差系数 风险报酬系数可以根据同类项目的历史数据加以确定，也可以由企业组织有关专家确定。 51 任务二 风险价值 11 三、风险价值的衡量 （五）风险报酬率 设风险报酬率为Rr,风险报酬系数为b,标准差系数为q,则: 　　Rr=b·q 由此推导出: 　　b=Rr/q 如果将投资报酬率设定为R,无风险报酬率设定为Rf,则: 　　R=Rf+Rr=Rf+b·q 52 任务二 风险价值 12 $