17.债券投资(课件）-高二《财务管理》同步教学（北理工版）

债券投资 一、债券投资的种类及目的 企业债券投资按持有时间的长短可分为短期债券投资和长期债券投资两类。其中短期债券投资是指在一年以内到期或准备在一年内变现的投资，长期债券投资是指在一年以上才能到期或不准备在一年内变现的投资。 下一页 返回 一、债券投资的种类及目的 短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。当企业现金余额暂时较多时，企业可以将多余的现金用来购买债券，使现金余额降低，获得较大收益；反之，当现金出现短缺时，则将投资的债券进行变现，收回现金，使现金余额提高。企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。 下一页 返回 二、债券的收益率 (一)债券收益的来源及影响因素 债券的投资收益包含两方面内容： 一是债券的年利息收入； 二是资本损益，即债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额。 上一页 下一页 返回 二、债券的收益率 (一)债券收益的来源及影响因素 衡量债券收益水平的尺度为债券收益率决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格，其他相关因素有债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等。 上一页 下一页 返回 (二)债券收益率的计算 1.票面利率 票面利率又称名义利率或息票率，是印制在债券票面上的固定利率，其值为年利息收入与债券面值之比率。 上一页 下一页 返回 (二)债券收益率的计算 2.本期收益率 本期收益率又称为直接收益率，是指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率债券的买入价既可以是发行价格，也可以是市场交易价格，可以等于面值，也可能高于或者低于面值。 上一页 下一页 返回 (二)债券收益率的计算 3.持有期收益率 持有期收益率是指投资者购买债券且持有一段时间后将债券在到期前出售所获得的收益率。 上一页 下一页 返回 三、债券的估价 债券的价值是指债券未来现金流入量的现值。债券未来现金流入量包括债券的利息收入和债券到期归还的本金或者中途出售债券的售价。一般情况下，当债券的价值大于债券的市场价格时，投资者应选择购买债券，反之当债券的价值小于债券的市场价格时，投资者不应投资该债券。因此，债券的价值是评价债券投资决策方案的重要指标。 上一页 下一页 返回 1.每年年末付息，到期还本的债券 2.单利计息、利随本清的债券 3.零票面利率(折现发行)债券的估价 上一页 下一页 返回 四、债券投资的优缺点 1.债券投资的优点 (1)本金安全性高。与股票相比，债券投资的风险小。政府发行的证券有国家财力做后盾，本金的安全性非常高，通常被视为无风险证券。公司证券的投资者拥有优先求偿权，当公司破产时，优先于股东分得公司的资产。因此其本金损失的可能性较小。 上一页 下一页 返回 四、债券投资的优缺点 1.债券投资的优点 (2)收入稳定性强。债券一般具有固定的票面利率，债券发行人有按时向投资者支付利息的法定义务，正常情况下，债券投资者可以获得比较稳定的利息收入。 上一页 下一页 返回 四、债券投资的优缺点 1.债券投资的优点 (3)市场流动性好。债券一般都可以在金融市场上迅速变现，流动性非常强 上一页 下一页 返回 2.债券投资的缺点 (1)购买力风险大。债券的面值和利息率在发行债券时就已经锁定，如果在债券持有期间的通货膨胀率比较高时，则本金和利息的购买力将受到不同程度侵蚀，从而购买力下降。 上一页 返回 2.债券投资的缺点 (2)没有经营管理权。债券投资人与债券发行人之间是一种债权与债务的关系，债券投资人有到期要求债券发行人还本付息的权利，不能参与公司的经营与管理，无权对债券发行人施加影响和控制。 上一页 返回 谢谢 $