7.资本结构(课件）-高二《财务管理》同步教学（北理工版）

资本结构 一、资本结构的含义及影响因素 (一)资本结构的含义 资本结构是指企业资金总额中各种资金来源的构成和比例关系。资本结构是企业筹资决策中的核心问题，资本结构的合理与否直接影响到企业财务管理目标的实现。在实务中，资本结构有广义和狭义之分。 下一页 返回 一、资本结构的含义及影响因素 (一)资本结构的含义 广义的资本结构是指企业全部资金的构成及其比例关系，既有长期资金，也有短期资金。狭义的资本结构是指各种长期资金的结构及其比例构成。 下一页 返回 一、资本结构的含义及影响因素 (一)资本结构的含义 狭义资本结构下，由于短期资金的需要量和筹集是经常变化的，且在整个资金总量中所占比重不稳，因此不列入资本结构管理范围，而作为营运资金管理。本章所指的资本结构是指狭义的资本结构。 下一页 返回 (二)影响资本结构的因素 1.财务状况 2.资产结构 3.销售的积分阵 4.企业的成长性 5.投资者和管理人员的态度 6.贷款人和信用评级机构的影响 上一页 下一页 返回 (二)影响资本结构的因素 7.所得税影响 8.利率水平的变动趋势 9.融资弹性 10.行业差别 上一页 下一页 返回 二、最佳资本结构的确定 (一) 最佳资本结构概念 最佳资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资本结构。 上一页 下一页 返回 二、最佳资本结构的确定 (一) 最佳资本结构概念 判断最佳资本结构时，应把握三个标准： ①有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化； ②企业加权平均资金成本最低； ③资产保持适宜的流动，并使资本结构具有一定的弹性。 上一页 下一页 返回 (二)最佳资本结构确定的方法 1.每股收益分析法 判断资本结构是否合理可以通过分析每股收益的变化来衡量，能提高每股收益的资本结构是合理的资本结构。 上一页 下一页 返回 2.比较资金成本法 比较资金成本法是指通过计算不同方案的加权平均资金成本，然后根据加权平均资金成本的高低来确定资本结构的方法。这种方法确定的最佳资本结构亦即加权平均资金成本最低的资金结构。 上一页 下一页 返回 (1)初始资本结构的决策。进行初始资本结构决策时，应先计算出各种筹资方案的综合资金成本，然后对不同方案的综合资金成本进行比较，以综合资金成本最低的筹资方案为最佳方案。 上一页 下一页 返回 (2)追加筹资资本结构决策。进行追加资本结构决策时，应将原资金额度和新追加资金合并在一起作为资金总额重新确定各种筹资方式资金的比重，以此为基础计算确定追加筹资方案后的综合资金成本，然后对其进行比较，从中选出综合资金成本最低的筹资方案为最佳方案。 上一页 返回 谢谢 $