14.项目投资决策评价指标及其计算(课件）-高二《财务管理》同步教学（北理工版）

项目投资决策评价指标及其计算 一、投资决策评价指标及其类型 一个项目投资是否可行，应从不同角度进行评价。从技术角度看，要看项目采用的技术是否先进，目前的技术水平是否能满足项目的需要；从生产角度看，要看实施项目的原材料、动力供应是否允足，企业的各种装备能否满足该项目投产后生产的需要；从财务角度看，主要是预测项目投资各年的现金净流量，分析投资项目的收益和风险，从经济上论证项目投资的可行性，因此，企业必须采用各种数量指标对项目投资方案进行分析评估。 下一页 返回 一、投资决策评价指标及其类型 投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资收益、投入产出关系的量化指标构成的。 下一页 返回 项目投资评价指标可以按照不同标准进行分类： (1)按照是否考虑资金时间价值分类，可以分为静态指标和动态指标两大类。 (2)按指标性质不同分类，可以分为正指标和反指标。 (3)按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。 (4)按指标的数量特征分类，分为绝对指标和相对指标。 上一页 下一页 返回 二、静态评价指标 静态评价指标不考虑资金时间价值，直接根据不同时期的现金流量分析项目的经济效益。常用的静态评价指标包括静态投资回收期和投资收益率 上一页 下一页 返回 (一)静态投资回收期 静态投资回收期，简称回收期，是指以投资项目引起的各年现金净流量抵偿原始投资所需要的全部时间。 上一页 下一页 返回 (二)投资收益率 投资收益率，又称为投资报酬率(ROI)是指项目投资方案的年均息税前利润(EBIT)占原始投资额的比率。其计算公式为： 上一页 下一页 返回 三、动态评价指标 (一)净现值(NPV) 净现值是指在项目计算期内，按设定的折现率或基准收益率将投资项目计算期内各年现金净流量折算为现值的代数和。净现值也可表述为将投资项目投产使用后各年的现金净流量按折现率折算为现值的未来报酬总现值与原始投资额现值的差额。 上一页 下一页 返回 1.净现值的一般计算过程 第一步，计算投资项目计算期内各年的现金净流量； 第二步，将各年的现金净流量按资金成本率或基准收益率折为现值； 第三步，利用公式计算净现值。 上一页 下一页 返回 2.净现值的决策标准 若投资方案的净现值大于或等于零，则该方案可行；若投资方案的净现值小于零，则方案不可行；若几个方案的投资额相等，且净现值均大于零，则选择净现值最大的方案为最优方案。 上一页 下一页 返回 (二)净现值率(NPVR ) 净现值率是指投资项目净现值占原始投资额现值总和的比率，也就是单位原始投资额的现值所创造的净现值。其计算公式为： 上一页 下一页 返回 (三)获利指数(PI) 获利指数也称为现值指数，是指投资项目在投产后的现金净流量按基准折现率折算的未来报酬总现值与原始投资现值的比率。其计算公式为： 上一页 下一页 返回 (四)内含报酬率(IRR ) 内含报酬率，又叫内部收益率、内部报酬率，是指项目投资可望达到的实际收益率，是方案本身的收益能力，反映了其内在的收益水平。实质上是投资项目的净现值等于零时的折现率，也就是根据这个报酬率对方案的现金净流量进行折现，使未来报酬总现值刚好等于该项目投资额的现值 内含报酬率应满足下列等式： 上一页 下一页 返回 2.应用逐次测试法计算内含报酬率 第一步，先估计一个贴现率，并按此贴现率计算投资项目的净现值。 第二步，经过反复多次测试判断，若无法利用资金时间价值系数表直接查到净现值为零时的贴现率，即内含报酬率 第三步，根据内含报酬率就是净现值等于零的贴现率的原理，把前面找出来的两个相邻的贴现率采用内插法，即可计算出该方案的内含报酬率。 上一页 返回 谢谢 $