7.2 现金管理(课件）-高二《财务管理》同步教学（北京理工大学出版社）

过渡页 TRANSITION PAGE 02 第二部份 7.2 现金管理 ★ 7.2.1 企业持有现金的动机 ★ 7.2.2 现金收支日常管理 ★ 7.2.3 目标现金余额的确定 7.2.1 企业持有现金的动机 企业持有现金出于三种动机：交易性动机、预防性动机和投机性动机 1.交易性动机 企业持有现金是为了满足日常生产经营的需要，企业在生产经营过程中需要购买原材料，支付各种成本费用，为了满足这种要求，企业应持有一定数量的现金。 2.预防性动机 企业在现金管理时，要考虑到可能出现的意外情况，为了应付企业发生意外可能对现金的需要，企业准备一定的预防性现金。 3.投机性动机 企业的现金是与有价证券投资联系在一起的，即多余的现金购买有价证券，需要现金将有价证券变现成现金。但是，有价证券的价格与利率的关系非常紧密，一般来说，利率的下降会使有价证券的价格上升;利率上升会使有价证券的价格下降。当企业持有大量现金要购买有价证券时，可能由于预测利率将要上升而停止购买有价证券，这样企业就会持有一定量的现金，即投机性现金需求。 7.2.2 现金收支日常管理 企业持有一定数量的现金，会承担一定的成本，影响企业的获利能力。因此，尽可能地减少现金闲置，加快现金的周转速度，提高现金的使用效率，对促进企业发展有至关重要的作用。在实务中，企业提高现金使用效率的方法主要包括加速现金回收、延缓现金支付和力争现金流出与流入同步。 7.2.3 目标现金余额的确定 目标现金余额的确定实际上就是确定企业最佳现金持有量。一般常见的四种模型有：现金周转模型、成本分析模型、存货模型和随机模型. 1.现金周转模型 现金周转模型是通过现金周转天数确定最佳现金持有量的模型。所谓现金周转天数是指从现金投入生产经营开始，到产成品出售收回现金的时间。它的长短期取决于存货周转天数、应收账款周转天数及应付账款周转天数。 现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数一应付账款周转天数 现金周转天数确定后，便可确定最佳现金持有量。 其计算公式为： 最佳现金持有量=每日现金需要量×现金周转天数=企业年现金需求量/360×现金周转天数 7.2.3 目标现金余额的确定 【例7-1】A公司预计计划年度的存货周转天数为60天,应收账款周转天数为30天，应付账款的周转天数为50天，公司全年的现金需要量为720 000元。则计算A公司的最佳现金持有量。 现金周转天数=60+30-50 = 40（天） 最佳现金持有量=720000/360 X 40 = 80 000（元） 7.2.3 目标现金余额的确定 2.成本分析模型 成本分析模型是通过分析持有现金的相关成本，寻找使持有现金的相关总成本总低的现金持有量。模型考虑的现金持有成本包括如下项目。 （1）机会成本 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额，必然放弃将其用于其他投资机会而丧失的再投资收益。 （2）管理成本 现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。如管理人员的工资、安全措施费用等。管理成本是一种固定成本，这种固定成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的变化关系。 （3）短缺成本 现金短缺成本是指企业因现金持有量不足，不能满足正常的业务开支，又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。 最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） 7.2.3 目标现金余额的确定 3.存货模型 现金持有量的存货模式又称鲍莫模型，是美国经济学家威廉•鲍莫（William Baumol）提出的。威廉•鲍莫认为，现金的管理与存货的管理是一致的，所以借用了存货的经济批量模型来确定企业最佳现金持有量。存货模式将现金视为一项特殊的存货，假定企业的现金流入和流出稳定并且可以预测，在需要现金时可以通过出售有价证券迅速变现取得。 存货模式中最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量，企业需要的合理确定的现金持有量C，一定时期的现金总需求T，持有现金的机会成本率K，每次出售有价证券补充现金所需的交易成本F 7.2.3 目标现金余额的确定 计算公式为： 7.2.3 目标现金余额的确定 【例7-3】A公司预计每年现金需求量为60 000元，有价证券的利率为12%，现金与有价证券的转换交易成本为每次25元。则计算该企业最佳的现金持有量为多少元？全年有价证券的最佳转换次数为多少？ C*= ==50000（元） 每年有价证券的最佳转换次数=60000÷5000= 12（次） 存货模型是一种简单、直观的模型；它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响。 $