6.2 负债资金筹集(课件）-高二《财务管理》同步教学（北京理工大学出版社）

过渡页 TRANSITION PAGE 02 第二部份 6.2 负债资金筹集 ★ 6.2.1 银行借款 6.2.2 发行公司债券 6.2.3 租赁 6.2 负债资金筹集 负债资金，又称负债或借入资本，是指企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资本来源。本章阐述负债资金的筹集方式，包括银行借款、债券和租赁三种负债筹资方式。 6.2.1 银行借款 银行借款是指从银行和非银行金融机构借入的款项，按借款期限的不同分为短期借款（一年以内）与长期借款，按是否有担保分为信用借款与担保借款。 1. 信用借款与担保借款 (1)信用借款， (2)担保借款是以特定的担保物为担保取得的借款。 6.2.1 银行借款 2. 银行借款的保护性条款 （1）一般性保护条款 （2）特殊性保护条款 3. 银行借款筹资的优缺点 （1）银行借款筹资的优点： 银行借款筹资速度快，企业利用银行借款筹资同利用股票和债券相比， 一般所需时间较短，程序较为简单，可以快速获得货币资金。 银行借款筹资成本低， 利用借款筹资，其利息可在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本。因此比股票筹资的成本要低得多， 与债券相比，借款利率一般低于债券利率，而且也无须支付大量的发行费用。 银行借款筹资借款弹性大，企业与银行直接商定贷款的时间、数额和利率等。 因此，银行借款筹资对企业具有较大的灵活性。 借款利息费用固定，具有财务杠杆的作用。 （2）银行借款筹资的缺点： 银行借款筹资数量有限，银行一般不愿借出巨额的长期借款，因此，利用银行借款筹资不如股票、债券那样可以一次筹集到大笔资金。 银行借款筹资限制条款较多，企业与银行签订的借款合同中，一般都有一些限制条件，如定期报送有关财务报表、不准变更借款用途等。 这些条件可能会限制企业的经营活动。 银行借款筹资财务风险较大，银行借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限，在经营不善的情况下，可能会产生不能偿付的风险， 甚至会导致破产。 6.2.2 发行公司债券 债券是债务人为筹集债务资本而发行的、约定在一定剧限内向债权人还本付息的有价证券，它是一种借款人同意在未来一定时期内将本金和利息付给债券持有人的长期契约，本节涉及的债券系指公司债券，公司债券有三个基本要素：债券面值，期限和利率。 债券按发行的保证条件不同，分为信用债券、担保债券；按债券是否记名，分为记名债券和无记名债券；按利率不同，分为固定利率债券和浮动利率债券；按能否转换为公司普通股票，分为可转换债券和不可转换债券；按债券是否上市交易，分为上市债券和非上市债券；按债券是否可赎回，分为可赎回债券与不可赎回债券。 1. 发行债券的条件 在我国，根据《公司法》的规定，股份有限公司和有限责任公司，具有发行债券的资格。 根据《证券法》规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（3）最后三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。 2. 债券发行价格的确定 （1）影响发行价格的因素有债券面值、票面利率、市场利率、债券期限等。 （2）债券发行价格的确定 当票面利率高于市场利率时，债券的发行价格高于面值，即溢价发行。 当票面利率等于市场利率时，债券的发行价格等于面值，即平价发行。 当票面利率低于市场利率时，债券的发行价格低于面值，即折价发行。 【例6-6】南华公司发行面值为1000元，票面利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现按以下三种情况分别讨论： （1）资金市场上的利率保持不变，南华公司的债券利率为10%仍然合理，则可采用平价发行。 债券的发行价格=1000×（P/F，10%，10）+1000×10%×（P/A，10%，10）=1000（元） （2）资金市场上的利率有较大幅度的上升，达到12%，则采用折价发行。 债券的发行价格=1000×（P/F，12%，10）+1000×10%×（P/A，12%，10）=1000×0.3220+100×5.6502=887.02（元） 也就是说，只有按887.02元的价格出售，投资者才会购买此债券，并获得12%的报酬。 6.2.2 发行公司债券 3. 债券筹资的优缺点 （1） 债券筹资的优点 （2）债券筹资的缺点 6.2.3 租赁 1. 租赁的基本含义及分类 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内将资产租给承租人使用的一种经济行为，这种业务涉及四个基本要素