1.3财务管理的目标(课件）-高二《财务管理》同步教学（北京理工大学出版社）

财务管理的目标是指企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。企业理财目标取决于企业生存目的或企业目标，也取决于整个社会经济体制、经济模式和企业所采用的组织制度，它们在很大程度上决定企业财务目标的取向；所以，形成了不同的理财目标观点。企业应从实际情况出发，通过对各种观点进行比较，找出比较可行的、适合我国现状的企业财务管理目标，以适应市场经济发展的需要 一、财务管理目标的种类 企业财务管理的目标主要有利润最大化、资本利润率最大化、股东财富最大化与企业价值最大化 (一)利润最大化 这种观点认为，利润代表了资产利用率的高低和获利的多少。获利越多，说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量， 第三节 财务管理的目标 下一页 返回 所以，利润最大化不仅可以直接反映企业创造剩余产品的多少，在一定程度上反映企业经济效益的高低和对社会贡献的大小；同时，利润是企业补允资本、打一大经营规模的源泉。在独资企业中，所有者和经营者集于一身，业主所追求的利润最大化目标就是其财务管理目标。此时该目标不会损害其他人的利益，因此在独资企业的合法经营中，将利润最大化作为财务管理目标无可厚非。 但是在所有权与经营权相分离的公司，利润最大化目标就会出现以下问题：首先，由于利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规模的企业或同一企业的不同期间进行比较。其次，没有考虑资金的时间价值，未考虑投入资本的大小。因此可能导致企业在进行决策时优先选择高投入而不是高效率的项目，从而使得社会资源不能得到有效配置。再次，没有考虑风险与报酬的关系。市场是企业生存的土壤，是“一只看不见的手”。在这个信息爆炸的时代，企业运行于市场中，既有前所未有的机遇，又面临着各种风险。 第三节 财务管理的目标 上一页 下一页 返回 而利润最大化目标没有考虑风险，这就可能导致财务人员不顾风险去追求最大的利润，其结果将影响企业的生存与发展。最后，利润最大化可能会使企业财务决策带有短期行为，即片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展 (二)资本利润率或每股利润最大化 资本利润率是利润额与资本额(资本金或净资产)的比率；每股利润也称每股盈余，是利润与普通股股数的对比值。这里所说的利润额一般是指税后净利润。这种观点认为，应该把企业利润与投入的资本相联系，用资本利润率或每股利润概括企业财务管理目标。这种观点本身概念明确，将企业的利润与投入的资本或股本进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业的不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异。 它的局限性在于没有充分体现未来获取收益的风险性。实践证明，财务管理必须充分考虑收益大小与风险程度，否则是极其危险的。 第三节 财务管理的目标 上一页 下一页 返回 一般来说，收益越大，风险越大；要想获得较大的收益，必须要相应承担较大的风险。同时该指标仍然没有考虑资金的时间价值，也不能避免企业的短期行为。 (三)股东财富最大化 在股份制企业，企业股东不一定直接控制企业财权，只是通过股票的买卖来影响企业的财务决策；职业经理的报酬与股票价格直接相关。因此，股票市价成了财务决策所要考虑的最重要因素，而股东财富也是通过股票的市价得以充分体现，股东财富的最大化就理所当然地成为他们的财务管理目标。 事实上，股东财富最大化也有其不足之处：其一，它只适合上市公司，而不适合非上市公司。其二，股东财富最大化需要通过股票市价的最大化来实现，而事实上影响股价变动的因素，不仅包括企业的经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境，因而带有很大的波动性，容易使股东财富最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。 第三节 财务管理的目标 上一页 下一页 返回 其三，股东财富最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有号召力。因为它过分强调股东利益，而对企业其他关系人的利益则重视不够。我们应该意识到，人力资本所有者参与企业收益的分配，不仅实现了人力资本所有者的权益，而且实现了企业财富分配原则从货币拥有者向财富创造者的转化，这已成为世界经济发展的一种趋势。其四，追求股价的最高化可能导致企业偏离正常的经营轨道。如企业为迎合股市而作出某种决策，目的不是为了发展企业，而是为了迎合股东对某类题材的炒作等。 (四)企业价值最大化 企业价值不是指企业账面资产的总价值，而是指企业的市场公允价值。企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值与风险及报酬的关系，满足企业资产保值增值的要求，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。 第三节 财务管理的目标 上一页 下一页 返回 以企业价值最大化为目标，可以解决时间价值及风险等问题；有利于统筹安