5.2现金的管理（课件）-高二《财务管理》同步教学（江苏凤凰教育出版社）

1 一、现金管理的目的 现金是流动性最强的非盈利性资产，持有一定数量的现金是企业组织生产经营活动的必要条件，也是稳定经营、降低财务风险、增强偿债能力的基础。 但是持有过多的现金，即闲置资金过多，则会使企业的收益降低，因为现金不能为企业直接赚取收益。 因此，企业在保证经营活动现金需要的同时，应加强现金管理，降低闲置的现金数量，提高现金的利用效果，这就是企业现金管理的目的。 任务二 现金的管理 1 二、现金的持有动机 现金是可以立即投入流通的交换媒介。它的突出特点是普遍的可接受性，可以有效地立即用来购买商品、货物，也可以用于劳务支出或偿还债务等。企业持有一定数量的现金主要是基于以下三个方面的动机: （一）交易动机 交易动机是企业为了满足日常的开支而保持现金的动机，企业为组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，用于购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。企业保留一定数额的现金余额以应付日常频繁支出是十分必要的。 任务二 现金的管理 1 （二）预防动机 预防动机是指持有现金以便应付一些意外事件对现金的需求。企业有时会有意外事件影响现金的收入和支出，如地震、水灾、火灾等自然灾害等，都会使预计现金需要量与实际情况发生偏差，影响企业正常的生产经营秩序。因此，在正常现金需要量的基础上，追加一定量的现金余额是非常必要的。 （三）投机动机 投机动机是指企业为了抓住市场中各种稍瞬即逝的机会，获得更大的利益而保持现金的动机。如在证券市场发生剧烈动荡时，企业用手头上所拥有的现金低价买入高价卖出有价证券，以取得丰厚的投资收益。再如在商品市场上以现金购入廉价材料或商品，或适时地买进卖出，以赚取差价等 任务二 现金的管理 1 企业持有现金的成本通常由以下四部分组成: （一） 机会成本 持有成本是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用以及所丧失的再投资收益。企业持有现金，就必然要发生一定的管理费用，从决策角度看属于无关成本。丧失的再投资收益即是一种机会成本，它是企业由于持有现金而放弃再投资机会所损失的收益，再投资成本与企业现金持有量成正比例关系。 任务二 现金的管理 三、现金的成本 1 （二）转换成本 转换成本是企业用现金购人有价证券以及有价证券变现时付出的交易费用，即现金与有价证券之间相互转换的成本，如支付给经纪人的佣金、证券过户费、交纳的税金以及其他管理成本。 （三）短缺成本 现金的短缺成本是指企业因缺乏必要的现金，不能应付日常业务开支的需要，而使企业蒙受损失而为此付出的代价。短缺成本与现金持有量成反比例关系。 （四）管理成本 管理成本是指企业对现金进行管理而发生的费用，如管理人员工资和安全措施费等。管理费用具有固定成本的性质，它与现金持有量之间无明显的比例关系。 任务二 现金的管理 1 （一）成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的机会成本、管理成本和短缺成本来确定最佳现金持有量的一种方法，就是对以上三种不同现金成本进行分析，找出三种成本之和为最低时的现金持有量(图5一2)。 任务二 现金的管理 四、最佳现金持有量 1 （二）存货模式 存货模式是将现金看做是企业的一种特殊存货，按照存货管理中的经济批量法原理，确定企业现金最佳持有量的方法。这一模式最早是由美国经济学家威廉·鲍莫于1952年首先提出的，故又称为“鲍莫模型”(图5-3) 任务二 现金的管理 1 任务二 现金的管理 在该存货模式中，只考虑机会成本和转换成本，即:现金管理总成本=机会成本+转换成本。 采用存货模式测算最佳现金持有量是建立在下列假设基础上的: 企业预算期内的现金需求总量可以预测。 企业所需要的现金可通过出售短期有价证券来获得，且证券变现的不确定性很小。 现金支出是均匀发生的，而且每当现金余额接近于零时，短期证券可随时转换为现金得以补足。 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 如果以上这些基本条件能得到满足，企业便可利用存货模式来确定现金的最佳持有量。 1 任务二 现金的管理 由：现金管理总成本=机会成本+转换成本 TC=×K+×F 当持有现金的机会成本（×K）与证券变现的交易成本（×F）相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量，即: 代入上面公式得最佳现金管理总成本: 式中:TC—现金管理总成本; Q—最佳现金持有量; F—每次转换有价证券的固定成本; K—有价证券利息率(机会成本); T—特定时间内的现金需求总量。 1 任务二 现金的管理 【例5一1】华宏机械制造有限公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为400 000元，现金与有价证券转换成本每次2