3.4基金投资（课件）-高二《财务管理》同步教学（江苏凤凰教育出版社）

1 任务四 基金投资 （三）基金投资的特征 1. 低成本的规模经营； 2. 低风险的分散投资； 3. 专家管理，有更多的投资机会； 4. 方便的服务专业化。 1 二、基金投资的价值与报价 任务四 基金投资 （一）基金单位净值 基金发行要确定发行价格，基金的发行价格一般根据基金单位金额和发行手续费来确定。计算公式如下： 基金单位净值：在某一时点上每一基金单位实际代表的资产价值，是评价基金价值的最直观指标。 1 任务四 基金投资 【例3—4】假设某基金持有三种股票的数量分别为20万股、60万股和120万股，每股的市价分别为20元、25元和10元，银行存款为1000万元。该基金负债有两项:对托管人或管理人应付的报酬为400万元，应付税金为500万元，已经售出的基金单位为2 500万份。 要求:计算基金单位净值。 解析: 基金资产总额=20X20+60X25+120X10+1000=4100(万元) 基金负债总额=400+500=900(万元) 基金单位总份数=2 500(万份) 1 任务四 基金投资 1 任务四 基金投资 （二）基金报价 理论上基金的报价是由基金的价值决定的。具体而言，封闭式基金在二级市场上竞价交易，其交易价格由供求关系和基金业绩决定。开放式基金的柜台交易价格则完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式:认购价(卖出价)和赎回价(买入价)。 其计算公式如下: 1 任务四 基金投资 【例3—5】某基金公司发行的是开放式基金，2011年的相关资料如表所示。 假设公司收取首次认购费，认购费为基金净值的500，不再收取赎回费。 要求:计算该基金公司2011年初和年末的下列指标: ①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。 1 任务四 基金投资 解析：（1 ） 2011年年初的有关指标: ①基金净资产价值总额=基金资产市场价一负债总额=1800-300=1500万元 ②基金单位净值==3(元) ③基金认购价=基金单位净值+首次认购费=3+3×5%=3.15(元); ④基金赎回价=基金单位净值一基金赎回费=3-0=3(元)。 （2）2011年年末的有关指标: ①基金净资产价值总额=基金资产市场价一负债总额=2 150-350=1 800(万元); ②基金单位净值==2.25(元); 基金认购价=基金单位净值+首次认购费=2.25+2.25×5%=2. 3625(元)； 基金赎回价=基金单位净值一基金赎回费=2. 362 5-0=2. 362 5(元)。 1 三、基金收益率 任务四 基金投资 基金收益率是反映基金增值情况的指标，它通过基金净资产的价值变化来衡量。基金净资产的价值是以市价来计量的。 其计算公式如下: 1 四、证券投资组合 任务四 基金投资 （一）证券投资组合的意义 证券投资组合是证券投资的重要方法，它可以帮助投资者降低投资风险，获取较高的投资收益率。 （二）证券投资组合的策略 1. 保守型策略 该策略认为：最佳证券投资组合策略是将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部可分散风险，得到的报酬率等同于市场所有证券的平均报酬率。 1 任务四 基金投资 2. 冒险型策略 该策略认为：与市场完全一样的组合不是最佳组合，只要投资组合做得好，就能击败市场或超越市场，取得远远高于平均水平的报酬。采用这种策略的人认为，报酬就在眼前，何必死守苦等。 3. 适中型策略 这种策略认为，证券的价格，特别是股票的价格，是由公司的经营业绩来决定的，只要公司经营业绩好，股票价格一定会达到其本来的价值水平上。采用这种策略的人，一般都善于对证券进行分析，选择高质量的股票和债券组成投资组合。 1 任务四 基金投资 （三）证券投资组合的方法 1. 选择足够数量的证券进行组合 这是一种最简单的证券投资组合的方法。在采用这种方法时，不是进行有目的的组合，而是随机选择，当证券数量足够多时，大部分可分散风险都被分散掉了 2. 把风险大、风险中等、风险小的证券组合在一起 这种组合方法又称投资于风险中等的证券； 投资于风险小的证券。因此，这种的投资组合方法，是一种常见的组合方法。 1 任务四 基金投资 3. 把投资报酬呈负相关的证券组合在一起 如一种股票的报酬上升而另一种股票的报酬下降，则这样的两种股票称为负相关股票。把报酬呈负相关的股票组合在一起，能有效地分散风险。如:某公司同时持有一家汽车制造公司的股票和一家石油公司的股票，当石油价格大幅度上升时，这两种股票便呈负相关。 1 任务四 基金投资 （四）证券投资组合收益率的计算 1. β系数的含义 企业的风险可划分为系统风险和非系统风险。R系数为某个资产的收益率与市场组合收益率之