3.5混合性筹资 （课件）-高二《财务管理》同步教学（武汉大学出版社）

一、 筹资概述 一、发行可转换债券 二、发行认股权证 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 1 一、 筹资概述 一、发行可转换债券 （一）可转换债券的性质 可转换债券的持有人在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通债券。发行可转换债券筹得的资金具有债权性资金和权益性资金的双重性质。 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 2 一、 筹资概述 试题链接： 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。（ ） 参考答案：√ 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 3 一、 筹资概述 （二）可转换债券筹资的优缺点 1．可转换债券筹资的优点 （1）可节约利息支出。 （2）有利于稳定股票市价。 （3）增强筹资灵活性。 2．可转换债券筹资的缺点 （1）增强了对管理层的压力。 （2）存在回购风险。 （3）股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 4 一、 筹资概述 二、发行认股权证 （一）发行认股权证筹资的特征 用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格，因此，股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力。发行依附于公司债券、优先股或短期票据的认股权证，可起到明显的促销作用。 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 5 一、 筹资概述 （二）认股权证的种类 1．按允许购买的期限长短分类，可将认股权证分为长期认股权证与短期认股权证 （1）短期认股权证的认股期限一般在90天以内； （2）长期认股权证认股期限通常在90天以上，或长达数年或永久。 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 6 一、 筹资概述 2．按认股权证的发行方式分类，可将认股权证分为单独发行认股权证与附带发行认股权证 （1）依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证，为附带发行认股权证。 （2）单独发行认股权证是指不依附于公司债券、优先股、普通股或短期票据而单独发行的认股权证。 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 7 一、 筹资概述 3．按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证与配股权证 （1）备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票。 （2）配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份额的新股。 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 8 一、 筹资概述 （三）认股权证筹资的优缺点 1．认股权证筹资的优点 （1）为公司筹集额外的资金。 （2）促进其他筹资方式的运用。单独发行的认股权证有利于将来发售股票，附带发行的认股权证可以促进其所依附证券的发行效率。而且由于认股权证具有价值，附认股权证的债券票面利率和优先股股利率通常较低。 2．认股权证筹资的缺点 （1）稀释普通股收益。 （2）容易分散企业的控制权。 第3章 筹资管理 二、资金需要量预测 三、权益筹资 四、债务筹资 五、混合性筹资 9 $