2.5权衡利弊—确定最佳资本结构(课件）-高二《财务管理》同步教学（人民邮电版）

任务5　权衡利弊—确定最佳资本结构 一、资本结构的定义及债务资金对企业的影响 （一）资本结构的定义 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，也就是企业所有的资金来源项目之间的比例关系，它是资产负债表右方的基本结构 资本结构有广义和狭义之分。 广义的资本结构是指企业全部资金（包括短期资金和长期资金）的构成和比例关系。 狭义的资本结构仅针对企业的长期资金结构，一般是指企业的长期资金来源的构成和比例关系，即长期债务资本和权益资本（所有者投入资金）各占多大比重。 企业的资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资金而形成的。 企业的筹资方式，归纳起来分为两部分：一是负债资金，也叫负债资本；二是权益资金，也叫权益资本 （二）债务资金对企业的影响 第一，一定程度的负债有利于降低资金成本。 第二，债务资金具有财务杠杆作用。 第三，债务资金也会加大企业的财务风险。 二、资本结构的类型 （一）保守型资本结构 保守型的资本结构是指在资本总额中，全部采用权益资本或主要采用权益资本，即使有负债，也以长期负债为主。 种资本成本相对较高、风险性相对较低的资本结构。 （二）风险型资本结构 风险型的资本结构是指在资本结构中，企业所需要的资金基本采用负债融资或主要采用负债融资，并且流动负债超出流动资产的需要，被非流动资产占用。 资本成本相对较低、风险性相对较高的资本结构。 （三）中庸型资本结构 中庸型的资本结构又称配合型资本结构，是指在资本总额中，权益资本和负债资本各占相当的比重。 基本思想是将资产与负债的期间相配合，以降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资金成本。 （四）企业资本结构的变动 （1）存量调整（内涵式调整） 实质是企业资产存量、负债和所有者权益之间的调整和转换。 （2）增量调整（扩张式调整） 扩张式调整资本结构是指通过扩大资产规模的同时，调整企业的资本结构。 （3）减量调整（收缩式调整） 收缩式调整资本结构是指通过减少现有企业资产规模来重新调整企业的资本结构。 三、最佳资本结构的确定 （一）何谓最佳资本结构 负债资金具有双重作用：适当利用负债，可以降低企业资金成本；当企业负债率较高时，则会带来较大的财务风险。 在一定条件下使企业全部资本的加权平均资金成本最低、企业价值最大的一种资本结构。 （二）最佳资本结构的确定方法 比较资金成本法是指企业在作出筹资决策之前，先拟订几个备选方案，分别计算各个方案的加权平均资金成本，并根据加权平均资金成本的高低，来确定最佳资本结构的方法。 加权平均资金成本，是指企业全部长期资金的综合资金成本。 式中：KW——加权平均资金成本；   Ki——第i种个别资金成本；   Wi——第i种个别资金占全部资金的比重，即权数。 运用比较资金成本法确定最佳资本结构分以下两步进行： 第一步，计算各个备选方案的加权平均资金成本； 第二步，比较各个方案的加权平均资金成本，加权平均资金成本最低的方案即为最佳资本结构。 而计算各个方案的加权平均资金成本也可分两步计算，如下： ① 计算各种个别资金占全部资金的比重； ② 计算加权平均资金成本。 $