6.2项目投资管理(课件）-高一《财务管理》同步教学（华东师大出版社·第四版）

财务管理 （第四版） 第六章 投资管理 第二节 项目投资管理 项目投资的类型和特点 (一) 项目投资的类型 以新增生产能力为目的的项目投资 以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目投资 项目投资的类型和特点 (二) 项目投资的特点 投入金额大 投资风险大 投资回收期长 投资报酬率高 项目投资决策中的现金流量 (一) 现金流入量 现金流入量是指投资方案建成后所能收回的货币收入量。 项目投资决策中的现金流量 (二) 现金流出量 现金流出量是指实施投资方案所需要的全部货币支出量。 项目投资决策中的现金流量 (三) 现金净流量 现金净流量是指每年现金流入量和现金流出量之间的差额，可用NCF表示。 项目投资决策中的现金流量 年现金净流量（NCF）＝年现金流入量－年现金流出量 ＝年营业收入－付现成本－所得税 ＝年净利＋折旧 项目投资决策中的现金流量 【例6-1】 陇东公司计划以300万元投资一个新生产流水线，预计使用年限为五年，假定项目到期后无残值，用直线法计算折旧。生产线建成后，预计第一年营业收入为150万元，付现成本63万元，所得税税率25%。计算该项目第一年现金净流量。 项目投资决策的评价方法 静态指标评价方法 动态指标评价方法 项目投资决策的评价方法 (一) 静态指标评价方法 静态指标评价方法也称非贴现指标评价方法，其特点是不考虑货币时间价值，直接根据不同时期的现金流量分析项目的经济效益。 项目投资决策的评价方法 1.投资回收期法 ① 每年的现金净流量相等时,其计算公式为: 投资回收期(年)＝ 项目投资决策的评价方法 ② 每年的现金净流量不等时，则需根据各年末的累计现金净流量与各年末尚未回收的投资额进行计算。 余额回收期计算公式为： 余额回收期(年)＝ 项目投资决策的评价方法 【例6-2】 西海公司计划用240000元投资一新项目，期望回收期为五年。现有三个待选方案可供选择，有关现金净流量如表6-1所示。要求计算甲、乙、丙三个方案的投资回收期，并选择最佳方案。 项目投资决策的评价方法 2.投资报酬率法 投资报酬率＝×100% 项目投资决策的评价方法 【例6-3】 西海公司投资新项目，投资总额240000元，期望回收期为五年，期望投资报酬率为10%，甲、乙、丙三个方案的各年利润额，如表6-2所示。计算西海公司项目投资甲、乙、丙三个方案的投资报酬率，并选择最佳方案。 项目投资决策的评价方法 (二)动态指标评价方法 1.净现值法 净现值是指投资项目所生产的未来现金净流量以资金成本为折现率，折算成现值减去原投资额现值的差额，可用NPV表示。 净现值(NPV)＝未来报酬总现值－投资额现值 项目投资决策的评价方法 ① 计算投资项目的各年现金净流量。 ② 将各年的现金净流量折算成现值。 ③ 计算净现值。 项目投资决策的评价方法 【例6-4】 根据【例6-2】的资料，假定西海公司项目投资24万元的资金成本为10%。计算各投资方案的净现值，并进行决策评价。 项目投资决策的评价方法 2.现值指数法 现值指数也称获利指数，是投资方案未来报酬的总现值与原投资现值的比值，可用PI表示。 现值指数(PI)＝ 项目投资决策的评价方法 【例6-5】 根据【例6-4】的资料，计算甲、乙、丙三方案的现值指数，并对投资方案进行决策评价。 项目投资决策的评价方法 3.内含报酬率法 内含报酬率又称内部报酬率，是指能使投资项目的净现值等于零时的贴现率，可用IRR表示。 项目投资决策的评价方法 4.净现值法、现值指数法和内含报酬率法比较 在无资本限量的情况下，利用净现值法能对投资项目评价中做出正确的决策，用现值指数法和内含报酬率法一般也能做出是否采纳的决策，但在互斥项目选择决策中有时 也会做出错误的决策，因此这三种评价决策方法，净现值法是最好的评价决策方法。 谢谢 $