4.1资金成本(课件）-高一《财务管理》同步教学（华东师大出版社·第四版）

财务管理 （第四版） 第四章 资金成本管理 01 资金成本 PART ONE 资金成本及构成内容 (一) 什么是资金成本 资金成本也称资本成本，是指企业为取得和使用资金而支付出的各种费用。 资金成本及构成内容 (二) 资金成本的构成 1. 用资费用 2. 筹资费用 资金成本＝×100% 资金成本的作用 (一) 企业筹资决策的依据 (二) 评价投资项目可行性的重要标准 (三) 评价企业经营业绩的最低尺度 资金成本的计算 (一) 个别资金成本的计算 银行借款成本 K1＝ 式中：K1——银行借款成本； I——银行借款年利息； T——企业所得税税率； L——银行借款总额(本金)； f——筹资费用率。 资金成本的计算 即： 银行借款成本＝银行借款年利息＝银行借款总额×年利息率 资金成本的计算 【例4-1】 A公司取得长期借款100万元，年利率为6%，期限三年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔借款的费用率为0.2%，企业所得税税率为25%。计算这笔长期借款的成本。 资金成本的计算 2. 债券成本 ＝ 式中： ——债券成本； I——债券年利息； T——企业所得税税率； ——债券筹资额，按债券发行价格确定； f——债券筹资费用率。 资金成本的计算 即： 债券成本＝ 债券年利息＝债券面值×债券票面年利息率 资金成本的计算 【例4-2】 B公司发行总面额为400万元的债券，以500万元溢价发行，票面利率为10%，发行费用占发行价格的5%，公司所得税税率为25%。计算该债券成本。 资金成本的计算 3.优先股成本 优先股是指股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。 ＝ 式中： ——优先股成本； D——优先股年股利； ——优先股筹资额(发行价或市价)； f——优先股筹资费用率。 资金成本的计算 即： 优先股成本＝ 优先股年股利＝优先股面值×每股年股利 资金成本的计算 【例4-3】 C公司发行优先股100万股，每股面值1元，发行价为每股1.5元，筹资费用率为5%，每股固定支付股利每年0.15元。计算该优先股成本。 资金成本的计算 4.普通股成本 普通股是指股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。 Ks＝ ＋g 式中： Ks——普通股成本； ——预计第一年普通股年股利； ——普通股筹资额； f——普通股筹资费用率； g——普通股股利年增长率。 资金成本的计算 即： 普通股成本＝＋普通股股利年增长率 预计第一年普通股股利＝普通股面值×每股年股利 普通股筹资额＝普通股数量×发行价 资金成本的计算 【例4-4】 D公司发行普通股200万股，每股面值1元，发行价为每股2元，筹资费用率为2%。预计第一年普通股利每股0.10元，以后每年增长5%。计算该普通股成本。 资金成本的计算 5.企业留用利润成本 Ke＝＋g 式中：Ke——留用利润成本。 即： 留用利润成本＝＋股利年增长率 资金成本的计算 (二) 综合资金成本 综合资金成本也称加权平均资金成本，是指企业全部长期资金的总成本。 资金成本的计算 Kw＝ 式中：Kw——综合资金成本； Ki——第i种个别资金成本； Wi——第i种个别资金占全部资金的比重，即权数。 即： 综合资金成本＝∑某种个别资金成本× 资金成本的计算 【例4-5】 新中公司共有长期资本(账面价值)1000万元，其中长期借款250万元、债券200万元、优先股100万元、普通股300万元、留用利润150万元，其成本分别为：长期借款成本5.5%、债券成本6.25%、优先股成本12.5%、普通股成本10.5%、留用利润成本10%。计算该公司的综合资金成本。 谢谢 $